Bueno este efecto es muy simple y queda muy bien.

1. Abran la imagen a editar dupliquenla 2 veces con Ctrl+J y borren el fondo.



2. Ahora desde imagen>tamaño del liezo dupliquen la altura del lienzo, el mio media 200 px



3. Ahora muevan la primera capa hacia arriba (para seleccionarla Ctrl y un click en la miniatura en el aparato capas) y la segunda del mismo modo hacia abajo.



4. Vayan a edicion>transformar>Rotar 180º y despues a edicion>transformar>Voltear Horizontalmente (amabas en la segunda capa 2)



5. Ahora vamos a filtro>distorcionar>rizo . y aplicamos los parametros que queden bien segun el tamaño d nuestra imagen para la mia van bien asi.



Y finish! :P producto final:



Hasta el proximo tutorial